Última atualização em 27 de setembro de 2015
Em Spelunky os jogadores controlam um aventureiro anônimo, conhecido apenas como o "spelunker" ("espeleologista" em tradução literal). O objetivo do jogo é explorar túneis subterrâneos e adquirir a maior quantidade possível de tesouro, enquanto evita armadilhas e inimigos. O aventureiro pode chicotear ou pular em seus inimigos para derrotá-los, além de pegar itens para arremessar ou ativar armadilhas de uma distância segura. Para navegar nas cavernas, o jogador deve utilizar uma quantidade limitada de bombas e cordas.
Os níveis são gerados aleatoriamente e agrupados em quatro áreas. Cada área possui um grupo de inimigos, itens e terrenos diferentes. As áreas mais profundas possuem tesouros mais valiosos e itens melhores, além de áreas secretas, como a Cidade de Ouro. Entretanto, se o jogador perder todos os seus corações ou cair em uma armadilha de morte instantânea, deverá recomeçar do início.
Inimigos incluem animais como morcegos, cobras e aranhas de variados tamanhos, outras pessoas, monstros, plantas carnívoras e fantasmas. O jogador pode coletar vários itens, principalmente ouro e jóias, que irão aumentar sua pontuação, mas também alguns itens úteis, como bombas, armas, equipamentos de escalada e artefatos. Alguns itens possuem poderes sobrenaturais, como a coroa egípcia e a caveira de cristal, mas vários deles podem ser adquiridos somente de maneira secreta.